来源：《金融科技前沿》2022第1季刊
作者：四川省金融科技学会发展研究部 焦睿涵
《金融科技前沿》简介
《金融科技前沿》（Fintech Frontier）是四川省金融科技学会会刊，以季刊的形式寄送各会员单位、省直机关、四川天府新区管委会及21个地市（州）的金融局（办）等。
《金融科技前沿》下设专家精讲、政策焦点、行业洞察、独家分析、企业案例、天府之声、学会动态七个子版块，秉承“政产学研媒”相结合的理念，收集金融科技行业要闻，宣传金融科技政策、探究金融科技理论及实践，呈现金融科技优秀研究成果，充分促进金融科技行业信息交流，并作为对外展示的前沿窗口，向全国推广更多优秀的四川金融科技企业。
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ESG投资：绿色金融发展“新”机遇
如果用一种颜色来形容21世纪的金融，那么一定是绿色的。在实现碳达峰与碳中和的目标引领下，我国绿色金融发展驶入“快车道”。“十四五”规划中碳中和、碳达峰、生态补偿、生物多样性保护、能源结构转型等绿色金融相关议题屡被提及。2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上讲话时提出“中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的“双碳”目标。这既为绿色金融未来的发展带来了机遇，也为绿色金融发展提出了更高要求。
01 ESG的概念与作用
实现“双碳”目标，需要大力发展绿色金融，促进经济绿色可持续发展和能源结构根本性调整。在资本市场开展ESG投资，是助推绿色金融发展、促进实现碳达峰碳中和目标的重要保障。那么什么是ESG呢？综合来讲，ESG是一种关注企业环境、社会、公司治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准，其指标能够更有效地衡量企业的可持续发展能力和道德影响，帮助投资者更好地预判公司未来的财务情况以及绩效。例如，贵州茅台自接受MSCI（美国著名指数编制公司——美国明晟公司）的ESG评级以来，一直稳定在代表“行业落后”位置的B级，与其惊人的股价走势形成鲜明对比。究其原因，是MSCI认为茅台在公司治理、商业行为、产品安全与质量、职业健康与安全、包装材料及废弃物、产品碳足迹等议题方面的管理与表现均处于同业落后水平；在水资源方面的管理与表现处于同业平均水平。
ESG强调经济与环境、社会、治理之间平衡发展，以此实现可持续发展，而通过发展绿色金融支持绿色发展也是可持续发展的路径之一，两者殊途同归并且是相互促进的。发展ESG助力完善金融机构绿色金融体系及绿色金融全面风险管理，促进金融机构信息披露，引导企业开展绿色低碳的生产活动，有利于破除制约绿色金融发展的深层次的体制机制障碍，进一步提升全面风险管理能力，带来多方面的商业价值，有望成为我国绿色金融发展的新引擎。
02 国内ESG投资现状
我国ESG投资实践在近几年快速增长，从基金方面来看，2013年国内泛ESG基金共49只，规模543亿元，随后几年，ESG基金发展进入平稳期。但拜登政府上台以来，ESG基金规模快速增加，截至2021年12月，国内泛ESG基金总规模超过2200亿元（包括股票和债券基金），相比2013年增长超过4倍。在其快速发展的背后，离不开宏观环境的变化和政策治理、社会因素等方面的改善：
（一）在政策治理方面，相关政策的出台对绿色金融和ESG投资的推动越来越明晰
推动ESG投资的政策举例 | ||||
出台方 | 时间 | 相关举措 | 涉及ESG相关内容及意义 | |
1. | 证监会 | 2018年9月30日 | 修订《上市公司治理准则》 | 特别增加环境保护与社会责任的内容，突出上市公司在环境保护、社会责任方面的引导作用，确立ESG信息披露基本框架。 |
2. | 基金业协会 | 2018年11月10日 | 发布《绿色投资指引（试行）》 | 提出衡量上市公司ESG绩效的核心指标体系，致力于培养长期价值取向的投资行业规范。 |
3. | 基金业协会 | 2019年3月18日 | 进一步发布《关于提交自评估报告的通知》 | 作为《绿色投资指引（试行）》的具体实施文件，ESG从一个值得关注的话题逐渐变成了需要相关资产管理机构切实履行相关义务的实践原则之一。 |
4. | 港交所 | 2019年5月17日 | 发布有关检讨《环境、社会及管治报告指引》及相关《上市规则》条文的咨询文件，对原《ESG指引》作出修订 | 是自2012年出台《ESG指引》以来的第三次修订，主要对披露要求、披露层面以及披露指标进行调整，整体上提高了对上市公司ESG信息披露的要求。 |
（二）在社会因素方面，民间个人和团体的推动也让ESG投资的进程不断加速
例如，环保组织公众环境研究中心（IPE）近年来就开展了许多与责任投资相关的项目。2015年1月，IPE与证券时报共同启动“上市公司在线监测数据污染物排行榜”项目，每周定期公布上市公司污染风险排行榜；新冠疫情背景下，公民、社区、企业等的表现使投资者对公益的关注有所增加，投资者更青睐那些关注长期目标的公司，而不是不惜一切代价优先考虑短期利润的公司，加速了ESG投资的趋势。
03 ESG投资的发展方向
在国家和市场的持续关注下，ESG投资将呈现怎样的走向？专家预测ESG投资可能朝以下四种方向发展：一是投资体系从泛化走向标准化，包括投资工具、评价体系、信息披露的标准化等；二是投资领域更加聚焦绿色产业和科技创新，顺应碳中和战略和十四五规划转型方向；三是投资策略的本土化应用，积极发展ESG整合和可持续主题投资，依据国情有条件地进行负面筛选（基于ESG准则，以“黑名单”的形式避免投资于对社会造成伤害的特定活动或产品）；四是评价指标的差异化调整，例如提高碳排放、气候风险等因子权重。
国家应坚持政策措施与机制多措并举，制定积极的奖惩制度鼓励责任投资，促进经济效益和生态效益相结合，培育更多ESG投资人；企业应重视ESG评级，倒逼自己在追求经济利益的同时，关注企业生产对环境和社会的影响，找寻绿色低碳的发展路径，推动绿色金融的发展；公众要认识变革，营造全社会共同参与和支持控碳，形成低碳生活方式，发挥公众的监督作用，为构建高效的碳中和政策体系建言献策。
不可否认，ESG投资为推动绿色金融可持续发展带来了新的机遇，积极引导和鼓励ESG投资无疑是时代的选择！